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商譽減值拉低利潤 千禾味業利潤微增3.81%

來源:  財聯社       作者:熊嘉楠 周昕宇      發布時間:2021-4-16 17:15  |  

營收增速表現優異的千禾味業(603027.SH)在會計核算上卻十分謹慎,在計提了近億商譽及無形資產減值準備后,公司凈利增速、每股收益等低于市場預期。對此公司相關人士向財聯社記者表示,依法依規計提商譽減值準備可以合理地向市場傳遞公司態度。

千禾味業日前披露年報,2020年實現營業收入16.93億元,同比增長24.95%;凈利潤2.06億元,同比增長3.81%;基本每股收益0.3108元;擬10轉2派0.93元。此前星礦數據預測公司EPS為0.43,wind數據預測為0.44,披露數據低于市場預期。

凈利潤被拉低主要緣于公司在2020年四季度一次性計提了8994.21萬元的商譽及無形資產減值準備,全部來自曾經收購的鎮江金山寺。

鎮山金山寺原名“恒康醬醋”,公司于2019年6月開啟對其100%股權的收購,去年6月將其更名為千禾味業(鎮江),9月再次更名為鎮江金山寺。收購標的本身凈利潤水平并不高,收購前,2018年營收206.25萬元,凈利潤3.92萬元;2019年1-5月營收180.72萬元,凈利潤4.6萬元。收購后運營狀況甚至進一步惡化,年報數據顯示,2020年鎮江金山寺虧損2554.20萬元。

千禾味業曾表示收購主要目的在于開拓華東地區市場,助力全國戰略布局,然而收購后似乎并未能產生預想之中的效果。分地區來看,公司2020年東部區域營收增長21.02%,低于合計地區的增速24.19%。公司表示,收購后鎮江金山寺后,對其原銷售渠道進行了梳理,目前主要依托公司的銷售渠道整合重構,故將渠道及專利方面的無形資產計提了減值準備。此外,根據管理層假設,鎮江金山寺未來現金流量現值低于賬面金額,故全額計提商譽減值。

不過,鎮江金山寺對于千禾味業仍有重要的戰略意義。上述人士表示,在地理標志產品保護制度下,鎮江香醋成為了稀缺資源,其也是中國四大香醋中發展最好的醋種之一。千禾味業會利用自身渠道優勢,結合金山寺品牌、知名度優勢共同推動行業發展。

記者注意到,如果排除該筆減值準備計提,公司2020年凈利潤可達2.96億元,凈利增速也可至49.17%。細分產品來看,醬油營收10.54億元,同比增長26.20%,毛利率46.93%;食醋營收2.92億元,同比增長32.79%,毛利率41.85%。

對比同行業來看,千禾味業的營收增速表現與同行相當。2020年,海天味業(603288.SH)醬油營收130.43億元,同比增長12.17%,毛利率47.38%;中炬高新(600872.SH)醬油營收31.23億元,同比增長8.43%,毛利率48.69%;恒順醋業(600305.SH)醋營收13.42億元,同比增長8.92%,毛利率45.41%。

值得一提的是,公司同時編制了2021年財務預算。預計2021年營收同比增長26.36%,其中調味品收入同比增長30.18%;凈利同比增長23.78%。

(編輯:于思洋

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